Почему финансовая система не запускает инвестиционный цикл
В преддверии МЭФ обсуждаем ключевые вызовы для
российской экономики и финансовой системы. Почему при рекордных сбережениях
инвестиции в промышленность остаются недостаточными? Какие изменения необходимы
для запуска нового инвестиционного цикла? И способна ли текущая финансовая
модель обеспечить устойчивый рост в условиях глобальных трансформаций? Об этом
— в интервью с председателем Совета ТПП по финансово-промышленной и
инвестиционной политике Владимиром Гамзой о состоянии
финансовых рынков, инвестициях и перспективах промышленного развития России.
Россия сегодня работает в условиях серьёзных изменений в
мировой экономике и финансовой системе. Какие ключевые тенденции сегодня
определяют состояние финансовых рынков и возможности для инвестиций в
промышленность? Международные
военные конфликты сегодня являются ключевыми факторами, глобально влияющими на
состояние и перспективы развития как мировой, так и российской экономики,
финансовых рынков и инвестиций в основной капитал. В этих условиях существенно
меняется международная товарная и финансовая логистика: цепочки поставок
удлиняются, растёт их дискретность, волатильность и себестоимость.
Какие инструменты финансового рынка способны реально
запустить новый инвестиционный цикл в промышленности уже в ближайшие годы?
В
России накоплен значительный объём денежных сбережений — более 230 трлн рублей.
Однако инвестиции в основной капитал в 2025 году составили всего 43 трлн
рублей, то есть около 20% ВВП. Для выхода на среднемировые темпы роста нам
необходимо довести этот показатель до 25% ВВП, а для опережающего развития — до
30%. Такой рост возможен только при кардинальном изменении государственной
финансовой политики, включая денежно-кредитную.
Насколько сегодня доступны для бизнеса программы льготного
кредитования и проектного финансирования? С какими трудностями сталкиваются
компании?
Большинство
программ льготного кредитования продолжают работать, но объёмы финансирования
заметно сократились. При этом полноценного проектного финансирования в России
фактически нет — за исключением ограниченных инструментов Фабрики проектного
финансирования ВЭБ.РФ и фондового рынка. В реальности значительная часть таких
механизмов — это обычные кредиты под гарантии крупнейших банков.
Как цифровизация финансовых инструментов влияет на
инвестиционную среду? Формируются ли новые экосистемы?
Уровень
цифровизации финансового рынка в России — один из самых высоких в мире. Однако
эта система сегодня работает без необходимого «топлива» — инвестиционного
ресурса. Банковская система, контролирующая около 80% активов финансового
рынка, обеспечивает лишь 10% инвестиций в основной капитал. IPO в 2025 году
сократились на 66% и составили всего 34 млрд рублей. В этих условиях крупнейшие
банковские экосистемы должны получить чёткий сигнал на инвестиции в реальный
сектор, а не только в развитие собственных структур.
В чём значимость Московского экономического форума как
площадки для выработки решений? Какие ожидания от юбилейного форума?
Московский
экономический форум заслуженно является одной из ведущих российских площадок
для глубокого и объективного анализа состояния экономики, её проблем и
перспектив. Важно, что здесь формируется содержательная дискуссия с участием
ведущих российских и зарубежных экспертов.
Хочу
пожелать участникам форума максимально использовать эту возможность — слушать,
анализировать, сопоставлять разные точки зрения и формировать собственное
понимание происходящих процессов.
Московский
экономический форум: цифровое деловое пространство
