Классическая экономика считает венчурное инвестирование рисковым бизнесом. Современная утверждает обратное. Вкладывать средства в создание и разработку новых технологий на Западе . модно, и прибыльно. За рубежом даже пенсионные фонды участвуют в венчурном инвестировании, не говоря о банках.. Нам до таких времен еще далеко. В России венчурный бизнес  в начале пути. К нему велико недоверие, но велико и желание понять, как и в чем может быть полезен венчурный инвестор? На каком инновационном  «поле» он предпочитает играть? Наш собеседник - Альбина Ивановна Никконен, исполнительный директор Российской ассоциации венчурного инвестирования

В. Одна из причин  недоверия атомщиков к венчурным капиталистам состоит в том, что последние ориентируются на быстро окупаемые проекты. Тогда как в атомной отрасли большинство проектов окупаются через 7-10 лет и требуют  больших первоначальных вложений. Означает ли это, что атомная отрасль в меньшей степени, чем другие, интересна  венчурным инвесторам?

В. И все же хотелось бы знать, насколько активно ли идут в атомную отрасль венчурные инвесторы?

О. Простите, а что можно сделать в России на 1 тысячу долларов?  Проблема России не в деньгах, которых в общем-то в избытке, а в менеджерах, способных «упаковать», «вывести» и «продать» на рынке разработку. Кроме того, ориентация на инновации не всегда оправдана: однозначной взаимосвязи между количеством инноваций, объемам инвестиций в них и прибыльностью или увеличением оборотов компании – нет. В первую очередь, необходима цель, определив которую, компания сможет достичь окупаемости вложений в инновационную разработку. Кроме того, эксперты, имеющие опыт работы с разработчиками инновационной продукции/услуги, единодушны в том, что лишь около 5% из них обладают потенциалом роста и способны стать привлекательным объектом для вложения рискового капитала.

О. Государство сейчас играет роль мощного катализатора и, не побоюсь сказать, одного из значимых венчурных инвесторов. Оно всколыхнуло информационное поле и открыто заявило о своей заинтересованности в привлечении инвестиций в инновационные компании ранних стадий развития. Однако, понимая, что для частного сектора этот рынок не очень привлекателен, оно готово предоставить и предоставляет финансовый рычаг тем частным инвесторам, которые «войдут в эту зону риска». Создание РВК, РИФИКТ, региональных венчурных фондов и другие предпринимаемые государством шаги направлены, в первую очередь, на привлечение частного капитала. Фонды создаются в российской юрисдикции на условиях «50% на 50%»: половину предоставляет бюджет, половину должна «принести» управляющая компания. По оценкам экспертов,  государственные финансовые вливания с использованием этих и других инструментов в ближайшие несколько лет могут привлечь в российский венчурный бизнес более 40 млрд рублей (около 1,5 млрд долл), большая половина из которых - средства частного бизнеса.

О. Форма закрытого паевого фонда особо рисковых (венчурных) инвестиций (ЗПИФ) рекомендована ФСФР для создания венчурных фондов в российской юрисдикции (в том числе, с государственным участием). Однако она довольно жестко регламентирована и обладает рядом недостатков, которые вступают в противоречие с некоторыми принципами действия механизмов венчурного инвестирования. Но другой формы пока не предложено – приходится использовать то, что есть. Поэтому, если инвестор заинтересован в государственном соучастии, он вынужден создавать ЗПИФ. По-видимому, на сегодняшний день государство не может предложить иное.

О. В последнее время они активизировали деятельность в этой области. К примеру, структуры, аффилированные с ВТБ, участвовали и победили в конкурсе РВК - управляющей компанией "НМ-Траст" (доля НОМОС-БАНК в уставном капитале УК составляет более 78%) зарегистрирован ЗПИФ "Венчурный фонд инвестиционного и проектного финансирования".

О. Нет, конечно, Ассоциация – это своего рода «клуб», вход в который ограничивается не только членским взносом, но и уровнем профессионализма кандидата и его команды. И решение о приеме принимается коллегиально Общим собранием Ассоциации по рекомендации Административного Совета РАВИ.

О. Не совсем корректный вопрос. Если смотреть по юрисдикции, то  –  высока. Но ведь ряд фондов с российским или смешанным капиталом регистрируется за рубежом, поскольку это выгоднее. Другой показатель, который характеризует активность иностранных инвесторов на этом рынке, их участие в венчурных фондах. По данным исследования рынка, которое РАВИ проводит ежегодно, в 2006 году доля привлеченного капитала из иностранных источников составляет более 70%.

О. Пожалуй, один из самых «больных» вопросов. В России имеется недостаток как специалистов в области инновационного бизнеса, так и квалифицированного консалтинга в данной сфере. Ведь для выделения из потока перспективных инновационных проектов, находящихся на самых ранних стадиях развития, Управляющим фондами венчурных инвестиций необходимо обладать квалификацией технологического разнообразия. К сожалению, на данном этапе таких менеджеров очень немного. Кроме того, существует проблема  взаимопонимания инвесторов и разработчиков: они, порой, говорят на разных языках. А стоимость идеи составляет «долю малую» от стоимости коммерциализации этой идеи, и специалистов, способных «довести» идею до востребованного рынком продукта, - очень и очень мало.