Вышла в свет книга Б.И.Нигматулина и В.А.Пивоварова «Реакторы с тяжелым жидкометаллическим теплоносителем. История трагедии и фарса». Подробнее 

Почему финансовая система не запускает инвестиционный цикл

В преддверии МЭФ обсуждаем ключевые вызовы для российской экономики и финансовой системы. Почему при рекордных сбережениях инвестиции в промышленность остаются недостаточными? Какие изменения необходимы для запуска нового инвестиционного цикла? И способна ли текущая финансовая модель обеспечить устойчивый рост в условиях глобальных трансформаций? Об этом — в интервью с председателем Совета ТПП по финансово-промышленной и инвестиционной политике Владимиром Гамзой о состоянии финансовых рынков, инвестициях и перспективах промышленного развития России.

Россия сегодня работает в условиях серьёзных изменений в мировой экономике и финансовой системе. Какие ключевые тенденции сегодня определяют состояние финансовых рынков и возможности для инвестиций в промышленность? 

Международные военные конфликты сегодня являются ключевыми факторами, глобально влияющими на состояние и перспективы развития как мировой, так и российской экономики, финансовых рынков и инвестиций в основной капитал. В этих условиях существенно меняется международная товарная и финансовая логистика: цепочки поставок удлиняются, растёт их дискретность, волатильность и себестоимость. 

Какие инструменты финансового рынка способны реально запустить новый инвестиционный цикл в промышленности уже в ближайшие годы? 

В России накоплен значительный объём денежных сбережений — более 230 трлн рублей. Однако инвестиции в основной капитал в 2025 году составили всего 43 трлн рублей, то есть около 20% ВВП. Для выхода на среднемировые темпы роста нам необходимо довести этот показатель до 25% ВВП, а для опережающего развития — до 30%. Такой рост возможен только при кардинальном изменении государственной финансовой политики, включая денежно-кредитную. 

Насколько сегодня доступны для бизнеса программы льготного кредитования и проектного финансирования? С какими трудностями сталкиваются компании? 

Большинство программ льготного кредитования продолжают работать, но объёмы финансирования заметно сократились. При этом полноценного проектного финансирования в России фактически нет — за исключением ограниченных инструментов Фабрики проектного финансирования ВЭБ.РФ и фондового рынка. В реальности значительная часть таких механизмов — это обычные кредиты под гарантии крупнейших банков. 

Как цифровизация финансовых инструментов влияет на инвестиционную среду? Формируются ли новые экосистемы? 

Уровень цифровизации финансового рынка в России — один из самых высоких в мире. Однако эта система сегодня работает без необходимого «топлива» — инвестиционного ресурса. Банковская система, контролирующая около 80% активов финансового рынка, обеспечивает лишь 10% инвестиций в основной капитал. IPO в 2025 году сократились на 66% и составили всего 34 млрд рублей. В этих условиях крупнейшие банковские экосистемы должны получить чёткий сигнал на инвестиции в реальный сектор, а не только в развитие собственных структур. 

В чём значимость Московского экономического форума как площадки для выработки решений? Какие ожидания от юбилейного форума? 

Московский экономический форум заслуженно является одной из ведущих российских площадок для глубокого и объективного анализа состояния экономики, её проблем и перспектив. Важно, что здесь формируется содержательная дискуссия с участием ведущих российских и зарубежных экспертов. 

Хочу пожелать участникам форума максимально использовать эту возможность — слушать, анализировать, сопоставлять разные точки зрения и формировать собственное понимание происходящих процессов.

 

Московский экономический форум: цифровое деловое пространство